菁英时代陈宏超：我的取舍人生 不再刻意追求完美
安德烈·科斯托拉尼被称为“欧洲巴菲特”，他在《大投机家的证券心理学》一书中最著名的建议就是——
到药店买安眠药吃，然后买下各种绩优股，睡上几年，再从睡梦中醒来，必将惊喜连连。
陈宏超虽然没有“吃安眠药”这么夸张，但他确实常买了一只股票后很多年都没有交易。比如曾一度持有万科长达7年，获利数十倍，类似案例举不胜举。
他把自己的投资理念概括为：“信奉价值成长理念，全力聚焦基本面研究，主张用实业心态、类PE方式做二级市场的投资，避免短期波动的影响。”
然而依据“中国A股特色”多数人会在此基础上再做条件设定，比如出现某种状况会采取相应的灵活仓位应对。
但陈宏超卖出股票只围绕两个因素：基本面出现重大变化或公司发展增速放缓。
回顾股灾 不再刻意追求完美
去年股灾期间菁英时代旗下产品均受影响且还不小，但拉长到今天看伤口几近填平。
以菁英时代成长3号为例，股灾1.0、2.0、3.0的回撤幅度分别为48.61%、53.93%、17.38%，但截止到2016年7月15日最新净值为2.1269，这与2015年5月21日的净值基本持平。
陈宏超以类 PE 方式做二级市场的风格，并非私募行业主流，毕竟管理别人的钱和管理自己的钱还是有一些不一样，但他坚信“不管钱多、钱少，自己的钱还是别人的钱，道理都是一样。你明白这个道理后你就要坚持这样做。”
在陈宏超看来，私募行业的特性就是匹配原则，“投资者要找到跟自己匹配的私募管理人，私募管理人应该找到跟自己匹配的投资者，”不要为了扩大规模而放弃这个原则。
有意思的是，有别于大众一般的止损，菁英时代还强调止买的策略。他们在其官方网站写到：“在市场投资风险较大的情况下，公司会考虑不再接收新的资金进入，控制风险，对投资人的每一分钱负责。”
“如果说我现在比十几年前有一点点进步的话，就是我不会再像过去那样刻意追求完美”。
价值投资其实是一个伪命题
我在做研究的时候发现，美国200年股市运行下来年平均回报率11%（注：1801-2001美国金融投资品种指数走势显示，黄金稍有下跌，美元跌幅最大，由1美元缩水为0.07美元，债券和国库券有相当大的升幅，其中股票升幅最大，由1美元升至近60万美元），所以我在琢磨，股市为什么会获得远远高于其他金融品种的，有没有规律可循？
最后我的结论是：股市的上涨是有规律可循的；股市上涨的内在逻辑是来自于价值的成长。
很多人推崇价值投资，但我认为价值投资其实是一个伪命题。因为如果你只是从价值的角度去投资的话，你只能够挣到价值对估值波动的收益，而忽略掉推动上市公司价值不断增长才是股价上涨的内在动力。
我认为股市是各种类型的投资人、各种类型的投资标的、各种不同的方法体系或者价值标准汇聚的地方，这个行业八仙过海各显神通，每人有每人的道，你要找到你的道。过去我知道交易自身有局限性，但并不认为是无所作为。但我是为了寻求我的事业来做投资来做私募，可能我觉得博弈的方法不适合我，不确定性的东西太多。但如果我按照我的价值成长理念做投资，尽管当中会有波动，尽管当中会有挫折，但是我只要坚持这样走下去，我就有未来。
如何挑选标的？
任何一个行业、一个企业都是有周期的，最理想的状态我们希望寻找到的它正处在一个快速的上升周期。我们挑选的成长股需要满足以下几个条件：
1）行业符合大趋势和政策导向；2）大行业，小公司，轻资产；3）可持续的竞争优势；4）管理层的诚信和冲劲；5）拥有高安全边际。
评判成长股估值是否合理取决于对行业、公司持续成长能力的判断。当然，这种估值的合理性与否也和市场整体估值有关。我们主要关注消费、医疗、新兴产业等行业，个股偏向中小市值、成长性良好的股票，通过基本面分析，自上而下与自下而上相结合的投资策略筛选形成约30只左右的核心股票池和60只重点股票池；公司会不定期对池中股票进行实地调研、形成深度调研报告并持续跟踪，对基本面将发生重大恶化的上市公司及时从股票池中剔除。
不要价值和博弈来回跑
我也可以做到跟着趋势走，但我后面放弃不做。技术的层面其实不是最重要的。我倒是觉得说，其实不管是做价值的投资还是价格的博弈，两条路都能赚到钱，但是你不能两个阵营来回跑，可能就死的很惨。你可能两边摇摆，到最后选择一个阵营就不动了。
巴老曾说过“我很幸运。我是出生在美国。这个国家的成功源自那个令人困惑的危险时期，从1941至2012年，扣除通胀因素后的人均GDP增长了三倍以上。这一时期至今，每一个明天都是不确定的。但是，美国的命运始终是确定的：财富不断增长。
‘赌’美国继续繁荣下去是确定性非常高的事情。你去问问过去的238年中(即美国建国以来)，有谁是通过押注国家衰落而成功的？”他把自己的成功归因于这个时代和自己的祖国，感恩时代，感恩国家。而今天，我们中国“比任何时期都接近民族复兴的目标”。
我想让菁英时代成为一个对社会有正面价值的公司，希望能够在资本市场当中，为推动国家经济转型和社会进步做出不懈的努力和微薄的贡献。这是我想实现的自己小小的情怀和理想。这是我发自内心的，不是说我说大话或者什么，我确实是这么想的，也是正在践行的。
